作為“唯二”上市代建企業(yè)之一的中原建業(yè)，業(yè)績持續(xù)不振。
根據(jù)2024年業(yè)績報告，中原建業(yè)的收入、毛利、凈利潤已連續(xù)三年全線下滑，就連曾經(jīng)引以為傲的高利潤率也明顯“縮水”。更為嚴峻的是，其新簽約面積也遭遇斷崖式下跌。
可以說，中原建業(yè)“上市即巔峰”，在2021年分拆上市后，受行業(yè)調(diào)整等影響，其“高光”僅維持了一年，便跌入下行通道。
如今，代建賽道競爭白熱化，央企、國企強勢入場，而重倉河南的中原建業(yè)，能否在夾擊中突圍，將是決定其未來的關(guān)鍵一戰(zhàn)。
制圖/寇德娜
從年賺7.7億滑落至7320萬，凈利率“腰斬”
回看2021年，那是中原建業(yè)的巔峰時刻。2021年5月，胡葆森將建業(yè)地產(chǎn)旗下的代建板塊中原建業(yè)分拆上市，成為建業(yè)系第四個上市平臺，也是繼綠城管理之后第二家登陸港股的代建企業(yè)。
盡管遭遇疫情、河南水災、房地產(chǎn)深度調(diào)整等多重影響，中原建業(yè)上市首年依然交出了一份不錯的成績單，2021年全年收入13.01億元，同比增加13.0%，凈利潤為7.7億元，同比增加13.0%。胡葆森感嘆“2021年是里程碑的一年”。
不過，此后，中原建業(yè)的業(yè)績一路下滑，至今未能止跌。
2024年，中原建業(yè)收入約為2.52億元，較2023年減少46.2%；而在2022年、2023年，其收入分別同比下降53.5%、22.7%。
對于收入下降的原因，中原建業(yè)公告稱，國內(nèi)房地產(chǎn)市場持續(xù)下行，公司服務費收取價格有所降低及新項目開拓增加幅度不及履約完成項目減少幅度。
盈利也是如此走勢。2024年，中原建業(yè)年度凈利潤為7320萬元，較2023年減少63.6%。而在2022年、2023年，其凈利潤同比降幅分別為60.6%、33.8%。
此外，從2021年至2024年，中原建業(yè)凈利率“腰斬”。2024年中原建業(yè)的凈利率為29.1%，相較于2023年的43%，呈現(xiàn)大幅下滑。而在2021年、2022年，其凈利率分別是59.2%、50.2%。
曾經(jīng)的“高利潤率代建神話”，如今在行業(yè)洗牌中歸于平淡。
受制于省內(nèi)“依賴癥”，全國化布局有待加速
按照“建業(yè)系”最初的戰(zhàn)略構(gòu)想，中原建業(yè)作為輕資產(chǎn)平臺，本應通過河南省外的擴張實現(xiàn)規(guī)模躍升。但現(xiàn)實卻給了其當頭一棒——2024年業(yè)績顯示，這家代建企業(yè)依然深陷“河南依賴癥”。
在2024年13.01億元收入中，中原建業(yè)河南省內(nèi)項目占比89.8%，收入同比減少48.0%，仍是絕對主力；除河南省外的項目占比10.2%，同比減少22.8%。10.2%的份額相較于2023年的7.1%有所增長，但是貢獻仍然很小，“第二增長曲線”尚未成型。
在規(guī)模上，2024年，中原建業(yè)新簽代建項目31個，新增合約建筑面積251.72萬平方米，較2023年同期減少64.8%。在中指研究院發(fā)布的2024年代建企業(yè)排行榜中，中原建業(yè)排在新簽約代建面積第20名。第一名是綠城管理，新簽約代建面積超過3600萬平方米。
具體來看，2024年，中原建業(yè)新簽約省內(nèi)項目26個，新增合約建筑面積211.3萬平方米；新簽約省外項目5個，新增合約建筑面積40.42萬平方米。而對比來看，2023年中原建業(yè)新簽約省內(nèi)項目45個，新增合約建筑面積573.94萬平方米；新簽約省外項目12個，新增合約建筑面積141.59萬平方米。由此可見，中原建業(yè)不僅僅是省內(nèi)項目拓展下降，省外拓展也明顯減速。
截至2024年12月31日，中原建業(yè)在管項目248個，在管項目建筑面積2986.97萬平方米。其中，省內(nèi)項目215個，總建筑面積約為2628萬平方米；省外項目33個，總建筑面積358.9萬平方米。
截至目前，中原建業(yè)在全國化布局上，仍有很大提升空間。事實上，在此之前，其也曾積極嘗試，在2022年年底，中原建業(yè)啟動“合伙人”模式，進行創(chuàng)新，這被看作是新的增長極；2023年，中原建業(yè)依托其合伙人理事會優(yōu)勢，深度挖掘市場機遇，構(gòu)建更廣闊的發(fā)展平臺，分別于1月、4月、10月實現(xiàn)3次大規(guī)模集中簽約。
受益于政策環(huán)境優(yōu)化與市場需求逐漸穩(wěn)定，代建行業(yè)正迎來從規(guī)模擴張向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型期。
中原建業(yè)正試圖通過“創(chuàng)新發(fā)展”破局。對于未來，中原建業(yè)年報稱，創(chuàng)新拓展模式激發(fā)多元合作。為匹配客戶訴求、促進多元合作，中原建業(yè)擬在省內(nèi)選取試點城市作為創(chuàng)新發(fā)展特區(qū)。在項目管理服務費分配原則、拓展團隊組建、項目管理等方面采用創(chuàng)新模式，加大內(nèi)外部的拓展激勵，以實現(xiàn)項目快速落地，初步形成內(nèi)外共創(chuàng)、內(nèi)部合伙人、外部合伙人三種創(chuàng)新模式。
當前代建行業(yè)已進入調(diào)整期，當綠城管理等頭部企業(yè)加速收割市場，中原建業(yè)這個困守河南的“地頭蛇”能否突圍？時間正在給出答案。
新京報貝殼財經(jīng)記者 段文平
編輯 楊娟娟
校對 趙琳
